嘉信理財

改變摘要

• 期權代號面臨了什麼改變？

  監管美國七個期權交易所所有上市交易期權的結算與交割的業界單位--期權結算公司(Options Clearing Corporation, OCC)，變更了各金融公司之間資訊傳輸所使用的期權代號形式。

  期權代號的長度已經從5個字元擴增到21個字元，這是用於後端作業的產業新標準之一部分，代號同時包括數字與字母。

  經紀公司與資訊公司獲准按照新的產業標準格式建立他們自己的期權代號以供大眾使用。

• 為什麼期權代號要改變？

  期權結算公司決定做此變革，以反映科技的變化，以及交易所與日俱增的新期權產品。 期權產品的數量與種類近年來成長快速，超過原本代號格式所能負荷的容量。新的較長的代號格式將可符合新產品以及未來成長的需求。

• 新的產業標準代號格式是什麼樣子？

  原本的期權代碼包括最多5個字元，包含3個資料組成元素。該格式在業界稱為期權價格報告授權 (Options Price Reporting Authority, OPRA) 代號。

  原始代號格式範例：

  範例： AAQED
  這裡有3個資料組成單元：
  1	2	3
  基礎代號	到期日與買入/賣出期權指標	執行價格
  AAQ	E	D
  意義：一個Apple買入期權契約，五月份到期，執行價格$20。

  在此範例中，AAQ是用於顯示該期權標的股票的基礎代號。E同時代表到期日以及該代號是用於買入期權或賣出期權。D則表示執行價格。 此範例顯示一筆 Apple公司的買入期權，五月份到期，執行價格為 $20。

  新的產業標準代號格式 (也被稱為 “OCC series key”) 有21個字元，包含了4個資料組成元素。

  舊的： AAQED
  成為
  新的： AAPL 100522C00020000
  新的產業標準代號格式包含了4個資料組成元素：
  1	2			3	4
  標的證券 (基礎代號)	到期年	到期月	到期日	買入/ 賣出期權指標	執行價格 (元)	執行價格 (小數)
  AAPL	10	05	22	C	00020	000
  意義：一張Apple買入期權契約，2010年5月22日到期，執行價格$20。

  請注意：

  • 第一個資料組成元素為標的股票代號，在新的代號格式中一定會顯示使用。在我們的範例中，“AAQ”變成了 “AAPL”，也就是 Apple股票的實際代號。
  • 標的證券資料元素的空間可容納最多6個字元。空格被正式視為這個元素的一部份，也被計入了21個字元當中。也就是由4個字元組成的代號如 AAPL後面將接著2個空格；3個字元組成的代號如 IBM後面將接著3個空格；餘類推。若一個代號佔滿了6個字元的位置上限，那麼在它與下一個資料元素，也就是日期之間就沒有空格。
  • 第二個資料組成元素是到期日。本例的 “100522”是指 2010,05,22也就是2010年5月22日。
  • 第三個資料組成元素是買入/賣出期權指標，以 “C”或“P”代表。
  • 第四個資料元素是執行價格。該價格有5個字元空間顯示執行價格的元的部分，另有3個空間用來顯示小數位數。“00020000”是指執行價格為 $20.00。

嘉信的代號形式

• 嘉信建立了自己的代號格式嗎？為什麼？

  嘉信曾對於像您這樣的客戶進行廣泛研究，以建立一個我們認為是可憑直覺理解並易於使用的代號格式。您可看到其他公司也建立了他們自身的特定代號格式以顯示期權代號。

• 嘉信的代號格式是什麼樣子？

  嘉信的代號格式是從產業標準格式演變而來，也包含了四個資料組成元素。看起來會是這樣：

  嘉信的代號： AAPL 05/22/2010 20.00 C
  嘉信的代號格式有4個資料組成元素：
  1	2			3		4
  標的證券 (基礎代號)	到期月	到期日	到期年	執行價格 (元)	執行價格 (小數)	買入/賣出期權指標
  AAPL	05	22	10	20	.00	C
  意義：一張Apple買入期權契約，2010年5月22日到期，執行價格$20。

  請注意：

  • 此資料欄位所用的格式更為普通且易讀。
  • 執行價格與標的證券之中未使用的空間位元是隱藏起來看不見的。額外的零也被消除。
  • 買入與賣出期權代號顯示於最後，如此將可輕易分辨期權的種類。
  • 四個資料組成元素彼此間都插入了一個空格，以增加可讀性。

  這裡提供您兩種格式所呈現的同一期權合約以利比較：

  產業標準代號 AAPL  100522C00020000

  嘉信的代號 AAPL 05/22/2010 20.00 C

• 若嘉信使用自己的代號的話，將如何跟其他公司交換資料？

  您將看到嘉信的代號形式顯示於嘉信的網站與交易平台上。然而，當嘉信的系統與其他公司聯繫交換期權信息時，將會使用產業標準代號。

• 若將嘉信以外公司的代號格式輸入嘉信網站，是否有效？

  產業標準代號若被準確地輸入嘉信網站的話將可以使用：正確的股票代號，接著是數目正確的空格，以及剩下所有的不帶空格的字元。

  5個字元的代號接1個空格
  4個字元的代號接2個空格
  3個字元的代號接3個空格
  2個字元的代號接4個空格
  1個字元的代號接5個空格

  例如：

  正確：ORCL  100320C00030000 (注意在 “L”與 “1”之間有兩個空格。)

  不正確：ORCL   100320 C000 30000 (注意在 “L”與 “1”之間有三個空格，且剩下來的字元中間也有空格。)

  若您目前是從財經新聞網站以複製與轉貼方式取得期權代號的話，您將可繼續使用此法。但是，您必須注意在對 HTML文字使用複製與轉貼功能時，有時候貼入嘉信網期權代號欄位的代號可能會出錯。 您應該確定貼入的代號細節完全精確如同上述，否則您可能會得到錯誤信息。

  如同嘉信一樣，其他公司也有可能建立他們自己的代號格式，只適用於他們自己的網站。嘉信的系統將無法辨認這類代號。除了嘉信本身的格式以外，唯一能夠被嘉信網辨認的，就只有21個字元組成的產業標準代號。

重要的日期

• 這些改變何時發生？

  新代號格式轉換正以兩階段進行，第一個已經完成的階段稱為轉換，包括將所有的期權代號從舊的5字元代號格式變成新的21個字元代號格式。嘉信已於2010年1月23日轉換完成。

• 可否解釋這些改變裡的第二階段，也就是所謂「整合程序」(consolidation process) 的意思？

  在第二階段，OCC將啟動一個歷時3到4個月，稱為「整合」的程序。在這段期間，基礎代號與標的股票代號不同的期權將進入一個多重步驟的整合程序，之後其基礎代號將會與其標的證券的代號相符。

  請檢視以下資訊以了解整合程序： 首先，我們先從基礎代號開始。

  了解基礎代號為何
  所有期權代號都有個基礎代號。這些字元顯示了該期權所代表的標的證券。
  AAQED
  1
  基礎代號	第一個資料組成單元AAQ就是根代號。AAQ的標的股票是Apple，股票代號為AAPL。
  AAQ

  在上例中，第一個資料組成元素 AAQ就是基礎代號。基礎代號表明了期權合約的標的證券，在此例中為 Apple。

  基礎代號有兩種。

  第一種包含了實際的標的公司、交易所買賣基金 (ETF) 或者指數代號。下表內顯示一些例子，包括 IBM, Southwest Airlines和3M。含有此基礎代號的期權代號在嘉信將會於轉換日 2010年1月23日立刻轉換為新代號格式，無需經過整合程序。在轉換當天它們將直接進入「完成轉換」 (final) 狀態。

  期權基礎代號	股票代號	公司
  • IBM	• IBM	• IBM
  • LUV	• LUV	• Southwest Airlines
  • MMM	• MMM	• 3M

  第二種所包含的字母跟股票代號不同。下表內顯示一些例子，包括 Apple,Google和 Oracle。這類代號必須經過整合程序，使它們的基礎代號變成與股票代號完全相同。

  期權基礎代號	股票代號	公司
  • AAQ	• AAPL	• Apple
  • GOQ	• GOOG	• Google
  • ORQ	• ORCL	• Oracle

  整合程序分為多個階段。在轉換以後，當嘉信要把所有期權都轉換為新代號格式時，會有一段進行整合工作，處於混合狀態的過渡期間。

  這表示這些期權未來將擁有新的、較長的格式，但它們在這段期間仍將使用舊的基礎代號，而不是實際的股票代號。某些代號將使用比其它代號長的混合代號，視 OCC何時排定將它們整合而定。

  原代號： AAQED
  產業標準代號	嘉信的代號
  轉換之後，但在整合完成之前：	轉換之後，但在整合完成之前：
  AAQ   100522C00020000	AAQ 05/22/2010 20.00 C
  代號已經變為新格式，但仍保有舊的基礎代號。
  整合之後：	整合之後：
  AAPL  100522C00020000	AAPL 05/22/2010 20.00 C
  基礎代號已經從AAQ變成AAPL，也就是標的公司Apple的代號。

  上例中的原始代號為 AAQED。在轉換之後，但在 Apple完成整合程序之前，顯示於嘉信的代號將是 AAQ，但是有新的，較長的代號格式。

  只有在整合程序完成後，該代號才會變成使用標的股票代號，並且達到其完成階段。需要經過整合程序的代號將在這幾個月當中變更兩次：在轉換日以後使用較長格式，而當基礎代號在整合程序改變則代號再次被更新。

• 我能否繼續使用舊的代號？

  不，這些代號已經永久停用。您現在必須使用新的嘉信代號格式，或者新的產業標準格式。 若您仍嘗試使用舊的代號，將會看到錯誤信息。

這些改變對您的意義

• 這一切改變對我將有什麼影響？

  我們已經建立了一個特別的表格，整理說明了這些改變，您可在此閱覽。

  以下為詳情：

  未成交訂單：在轉換當時的未成交訂單，嘉信會為您把訂單轉成新的期權代號格式。同樣的在這所有5個整合時程當中，未成交訂單都會被各期權交易所取消然後重新提交。這將會透過一個自動程序完成並且您完全不受任何影響；您將不需要為此採取任何行動。您的訂單輸入與到期日都將維持原狀。

  括弧型訂單(brackets)與追蹤止損單(Trailing stop orders) (適用於 StreetSmart.com與 StreetSmart Pro)： 所有以期權代號下單的括弧型訂單與追蹤止損單都已在轉換時被嘉信取消。此外，若括弧型訂單與追蹤止損單是針對某個期權代號而該期權代號的標的證券正經歷特定的整合程序，則訂單將被取消。這些訂單會顯示在 “Order Status” (訂單情況) 視窗並附有一個特別情況說明。

  • 若您有一個未成交訂單的括弧型指令在這些日期之前尚未成交的話，您將需要重新建立指令。(括弧型訂單所依據的主要訂單將被轉換為新的代號格式。)
  • 若您有某個期權庫存的括弧指令已經單向執行，您將必須使用 “Alerts & Conditional” (通報與條件式) 訂單工具，以括弧式訂單相同的條件去建立一個類似的出場策略。請記得通報與條件式訂單無法以同樣方法使用括弧型指令。關於通報與條件式訂單詳情，請參閱 StreetSmart Pro網上輔助的 “Alerts” (通報) 部分，及/或 StreetSmart.com網上輔助的 “Conditional Orders & Alerts” (條件式訂單與通報) 部分。
    請注意：在已經指定執行的期權是無法重新建立括弧型指令，除非該已指定執行訂單仍顯示於 “Order Status” (訂單情況)。
  • 在這些整合時程過後，針對當日訂單或「有效直到取消」(good till cancelled, GTC) 訂單，您需要重新設定您的追蹤止損訂單。
  • 我們強烈鼓勵您在這些事件之前抄錄或打印出您的訂單，如此您將可輕鬆地在它們被取消後重建。您只要到 “Account Details” (帳戶詳情) 畫面的 “Order Status” (訂單情況)網頁標籤選擇 File (檔案) > Print (打印)，就可以完成追蹤止損單與括弧型訂單的列印。

  通報與條件式訂單 (StreetSmart.com 與 StreetSmart Pro)： 所有已經啟用但未發出的通報與使用舊期權代號的條件式訂單通報，都已在轉換時被嘉信停用。 此外已經啟用的通報與帶有標的股票代號之期權代號的條件式訂單通報都將在經過個別相關的整合程序事件時被停用。

  • 您將需要使用新期權代號去修改您的通報以及條件式訂單通報，然後在每個時程之後啟動它。
  • 在StreetSmart Pro修改與啟動alerts(通報)時， 請前往Account Detail (帳戶詳情) 畫面的 Alerts (通報) 網頁標籤。找到您需要修改的通報，然後在上方按右鍵並選擇 “Edit” (修改) ，或者在通報上按兩下以開啟通報視窗。期權代號修改為新格式之後，按下對話視窗內的“OK”按鈕，在“Alerts”(通報)上按下右鍵，並選擇“Activate Selected”(已選擇啟動)。
  • 在StreetSmart.com上修改並啟動通報時，請前往Conditional Orders & Alerts(條件式訂單與通報) 標籤。找出並選按您要調整的通報，然後選擇Edit(修改) 。在將期權代號改成新格式之後，請按下Save Changes(儲存修改) 按鈕。當系統收到您修改通報的確認之後，您的通報將會啟動。

  報價表與股票名單： 任何報價表或股票名單上使用舊代號格式的期權都已在轉換之後失效，您必須自行更換。若某個期權在任何經過整合程序的清單上的話，您將需要在整合程序時再次以新格式取代舊格式。

• 經調整的期權代號將是什麼樣子？

  經調整期權契約的代號已變更為新格式，但同時也會使用號碼作為標的股票、交易所買賣基金或指數代號來表明它是一個經調整期權契約。此號碼附加在產業標準代號與嘉信代號兩者的最後面。代號的其餘部分則和普通期權完全相同。 以下例子顯示一個假設的經調整期權契約，在經過整個 (轉換與整合) 程序之後的兩種格式：

  原本的經調整期權契約代號： QAAVJ
  產業標準代號	嘉信的代號
  轉換開始但整合未完成前：	轉換開始但整合未完成前：
  QAA  101016P00050000	QAA 10/16/2010 50.00 P
  代號已經變為新格式，但仍保有舊的基礎代號。
  整合之後：	整合之後：
  AAPL1 101016P00050000	AAPL1 10/16/2010 50.00 P
  上表顯示的假設的例子中，您可看到一個“1”附加在“AAPL”代號的後面。當您看見一個數字附加在代號後面時，就表示此期權是經調整期權契約。

• 指數期權將是什麼樣子？

  指數期權的代號外觀與普通期權完全相同。以下例子顯示一個假設的指數期權，在經過轉換與整合程序之後的兩種格式：

  原本的指數期權代號： DJNTI
  產業標準代號	嘉信的代號
  轉換開始但整合未完成前：	轉換開始但整合未完成前：
  DJN  100821P00045000	DJN 08/21/2010 45.00 P
  代號已經變為新格式，但仍保有舊的基礎代號。
  整合之後：	整合之後：
  DJX  100821P00045000	DJX 08/21/2010 45.00 P
  這個假設的例子使用道瓊斯工業平均指數期權 (Dow Jones Industrial Average index option, DJX)，在芝加哥期權交易所 (Chicago Board Options Exchange, CBOE) 交易。

• 新代號將會顯示於交易確認與報表上嗎？

  是的。新的嘉信代號格式將會被使用於所有舊代號使用之處。包括交易確認與報表在內。由於新代號格式較長，客戶有時可能會看見代號被覆蓋或是印成兩行。

  在轉換前完成的交易將會使用舊代號格式顯示於您的報表。轉換後進行的交易則將以新的嘉信代號顯示。

  同樣的方式也應用在將要進行整合程序的期權交易。任何於某個期權的整合日期前完成的交易都將以混合方式顯示於您的報表上：以新的嘉信代號格式顯示舊的基礎代號。轉換後進行的交易則將以新的嘉信代號格式，把更新後的基礎代號顯示於您的報表上。

• 哪個代號將會顯示於交易記錄？

  在轉換日之前完成的交易將使用舊的代號格式顯示於交易記錄。轉換之後進行的交易則將以新的嘉信代號顯示於交易記錄。

  同樣的方式也應用在將要進行整合程序的期權交易。任何於某個期權的整合日期前完成的交易都將以混合方式顯示：以新的嘉信代號格式顯示舊的基礎代號。轉換後進行的交易則將以新的嘉信代號格式，把更新後的基礎代號顯示於您的報表上。

  範例：

  代號將如何顯示於交易記錄
  交易完成時間	不會經過整合程序的代號	將會經過整合程序的代號
  轉換之前	IBMHN	AAQED
  轉換之後	IBM 08/21/09 70.00 C	AAQ 05/22/2010 20.00 C
  整合之前		AAQ 05/22/2010 20.00 C
  整合之後		AAPL 05/22/2010 20.00 C

• 哪個代號將會顯示於利得/損失報告？

  對於未實現利得/損失，所有列出的庫存或交易都將被轉換，因此它們將以新的嘉信代號顯示。

  對於已實現利得/損失，轉換之前完成的交易將以舊的代號格式顯示。轉換之後完成的交易則將使用新的嘉信代號顯示。

  同樣的方式也應用在將要進行整合程序的期權交易。任何於某個期權的整合日期前完成的交易都將以混合方式顯示：以新的嘉信代號格式顯示舊的基礎代號。轉換後完成的交易則將以新的嘉信代號格式，把更新後的基礎代號顯示於您的報表上。

  有個簡單好記的規律：一個期權代號在交易完成時是如何顯示的，就將如何顯示於您的已實現利得/損失報告。

• 我還是可以利用無線服務 (wireless)進行期權交易嗎？

  嘉信正在升級無線交易平台以符合新的代號格式。我們正在建立一個特別的網頁，詳細說明無線交易所做的改變。我們將在此網頁完成時更新本題的答案。

• 我還是可透過「電話通」(Telebroker^®) 進行期權交易嗎？

  您可以繼續透過嘉信的「電話通」語音頻道交易期權並取得報價。您將會在「電話通」操作選單面臨一種新方法來輸入較長的期權代號。我們正在建立一個特別的網頁，詳細說明「電話通」所做的改變。我們將在此網頁完成時更新本題的答案。

• 我還是可以把新的期權代號下載至我的 Quicken^® 或 MS Money^® 嗎？

  可以的。我們正在建立特別的使用指引，解釋您必須為了使Quicken與 MS Money配合新的代號格式而必須進行的安排。我們將在這些指引完成時更新本題的答案。

• 我如何使用新的期權代號將期權轉入嘉信？

  在填寫嘉信的帳戶轉移表格 (Transfer of Account, TOA) 時若您提出的是轉移整個帳戶，就不需要將期權代號單獨列出。若您提出的是轉移部分帳戶資產，您將需要在轉移表格上單獨列出期權代號。 您將使用目前顯示於現在保管這些期權的公司，也就是您要轉出的公司提供給您的報表上所使用的代號。在期權被轉移到您的嘉信帳戶之後，它們將會被以嘉信的代號格式顯示。

  請注意：您的成本基礎資料可能會，也可能不會自動隨著您的期權轉移，視您轉出帳戶公司所使用的系統種類而定。若嘉信無法收到此資訊。您需要自行將這些資訊輸入您的嘉信帳戶。

交易平台的改變

• 這些改變將會對我的交易過程造成什麼影響？

  您整體的期權交易經驗並沒有大幅變動。除了我們對系統進行升級以支持新代號格式，我們也對交易系統做一些重要改進以提升整體期權交易的經驗，讓您在我們交易平台的各處輸入期權代號時更輕鬆容易。 我們已經製作出一些 簡介，將有助於解釋這許多變更與強化的功能。

  嘉信的系統在辨識輸入錯誤的期權方面有相當彈性。
  我們對嘉信交易平台進行提升讓我們的系統在某些不同類型嘉信代號被錯誤輸入時能將其辨認出來。若我們的系統找出一個適當的配對時，它將把錯誤輸入的代號重新調整格式並且接受此一代號。

  特定的平台改動與加強:

• 嘉信網

  您將無須在嘉信網輸入整個嘉信期權代號。

  當您開始在輸入方格內輸入一個代號，好比報價或交易訂單時，嘉信的代號自動完成工具將會自動顯現，並且將代號自動更新為新的代號格式。如果某股票或指數有相關的期權交易的話，一個「期權代號」連結將會自動顯示於建議代號之一的旁邊。按下此連結將會帶出一個小組期權系列，讓您用來找出您正在搜尋的期權。這個工具整合於您正在閱覽的網頁，因此您無須轉移到另外一頁或者使用彈出式視窗才能使用它。

  嘉信網採用了一個替代性的代號輸入法。

  嘉信推出了一個新的工具，可在您於嘉信網輸入期權代號時提供協助。此工具是嘉信網訂單輸入頁的一部分。您可在訂單輸入頁分別指名期權代號的四個資料組成單元：標的代號、到期日、執行價格，以及該訂單為買入或賣出期權訂單，作為使用自動完成工具的另一種方式。使用此工具的範例，以及嘉信網為配合此新代號所做的其他改變的綜覽，都可在我們所建立的簡介中看到。 按此觀看簡介。

  嘉信網期權系列介面的改進

  我們對於嘉信網的期權系列工具做了某些顯著的改善：

  • 「期權系列」網頁功能結果顯示已改善，所有可取得期權將視為一項查詢結果列於同一網頁上，而不是分別顯示於不同網頁。
  • 能夠查閱多個有效的到期日，而不是只說明在某一個到期月份中能否進行交易。
  • 能夠指定一個執行價格範圍，並能利用預設的選擇來查閱所有執行價 (All strikes) 或接近執行價期權 (Near the money)。
  • 期權到期日查詢結果現在還同時提供距離到期日的剩餘日數。
  • 可立即看到對期權篩選器所做的變更。
  • 當您選擇某一期權時，一個該期權的即時報價會顯示於網頁頂部，而不是單獨的頁面。
  • 在您選擇某一期權之後，您可直接進入訂單輸入頁，或是直接在期權系列網頁設定第二期權單 (leg)。第二期權單可以是一個價差 (Spread) 或是買股賣權 (Buy-Write)股票單。當兩個單都選定之後，您即可按下「交易」連結，然後就會進入適當的價差訂單或買股賣權訂單輸入頁。

• StreetSmart.com™

  在StreetSmart.com將不需要輸入整個嘉信期權代號。

  當您開始在輸入方格內輸入一個代號，好比報價或交易訂單時，嘉信的代號自動完成工具將會自動顯現，並且將代號自動更新為新的代號格式。如果某股票或指數有相關的期權交易的話，一個「期權代號」連結將會自動顯示於建議代號之一的旁邊。按下此連結將會帶出一個小組期權系列，讓您用來找出您正在搜尋的期權。這個工具與您正在閱覽的網頁互相整合，因此您無須轉移到另外一頁或者使用彈出式視窗才能使用它。

  經調整期權詳情有所變更。

  經調整期權契約詳情將顯示於「基本期權」交易網頁。若您從本頁下單交易經調整期權契約，您將可在本頁查閱可找到的指定合約而無須離開本頁。

  簡介

  我們已經為 StreetSmart.com使用者建立了一個特別的簡介，為您展示為了適應新的代號格式而作的某些改變。 按此觀看簡介。

• StreetSmart Pro^®

  新增通報將更容易。

  使用右鍵選單將期權代號加入通報或條件式訂單。當您在一個新的嘉信期權代號上按下右鍵時，現在會出現一個 “Apply Alert” (使用於通報) 的選單，可以把期權代號加入新增通報或條件式訂單的對話方塊，而不只是加入標的股票。這會使得增加一個通報或是條件式訂單容易得多，特別是因為期權代號長度已大幅增加。

  Combo Order (組合訂單) 網頁已重新設計。

  隸屬於Advanced Options Trading (進階期權交易) 網頁標籤的組合訂單網頁已經重新設計，以提供更快的訂單輸入功能，它也以使用者更容易掌握的格式提供了報價資訊。

  簡介

  我們已經為 StreetSmart Pro使用者建立了一個特別的簡介，為您展示為了適應新的代號格式而作的某些改變。 按此觀看簡介。

問題/建議？

• 若我有更多問題或疑慮應該跟誰聯繫？

  我們理解您在這個過程中需要處理許多信息，您也可能有額外的問題或疑慮。如需與嘉信投資專員討論您的問題，請致電+852 2101 0500。您也可寄電郵給我們。